持续第5周/第34天。实体约束出现双重打击:
| 类别 | 数据 | 来源/性质 | 观察时点 |
|---|---|---|---|
| WTI | $110.42(+10.29%) | 市场价格 | 4/2 20:21 CST |
| ES期货 | 6,505.75(-1.69%) | 市场价格 | 4/2 20:21 CST |
| Gold | $4,644(-3.51%) | 市场价格 | 4/2 20:21 CST |
| 10Y UST | 4.356%(+0.8bp) | 市场价格 | 4/2 20:21 CST |
| 上证(收盘) | 3,919.29(-0.74%) | 市场价格 | 4/2 15:00 CST |
| KOSPI(收盘) | 5,234(-4.47%) | 市场价格 | 4/2收盘 |
| 俄出口受损 | 约1/5产能瘫痪 | 金十/路透(分析推断) | 4/2 |
| 伊朗→中国 | 寻求安全保障 | 外媒+外交部确认(已确认事实) | 4/2 |
| 土耳其央行 | 上周出售26吨黄金 | 已确认事实 | 4/2 |
| 马什哈德 | 机场附近被空袭，浓烟升起 | Al Jazeera(已确认事实) | 4/2 |
| 日期 | 时间 | 事件 | 影响 |
|---|---|---|---|
| 4/2(今晚) | 21:30 CST / 9:30AM ET | 美股开盘——ES-1.69%/油$110。能源暴力补涨? | HIGH |
| 4/2-4/3 | - / - | 伊朗-中国安全保障谈判动态 | HIGH |
| 4/6 | - / - | Trump Hormuz最后通牒到期(2天!) | HIGH |
| 4月中 | - / - | 4月CPI(Bloomberg追踪3月3.4%方向) | HIGH |
全球供应双重打击: 伊朗Hormuz(-95%通行)+俄罗斯出口(-1/5产能)。两场冲突同时冲击油供→$110。
升级vs缓和同时出现: 升级面(油$110/阿联酋被炸/俄出口/4/6最后通牒) vs 缓和面(伊朗→中国安全保障/35国声明)。方向待确认。
| 分析维度 | 当前值 | 信号 |
|---|---|---|
| 供应双重打击 | 伊朗Hormuz-95% + 俄出口-1/5 | 两场冲突同时冲击全球油供。这不是单一事件风险——是结构性供应恶化。IEA: 史上最大 |
| 伊朗→中国(新外交变量) | 寻求安全保障/外交部确认 | 首次出现中国调停的明确信号。话术降权: 表态≠突破。但若有实质进展→可能改变整个博弈结构。需持续跟踪 |
| 油价位置 | $110(+10%)——区间上沿 | 三重驱动(修辞+阿联酋+俄罗斯)。区间上沿$110-115。若4/6最后通牒兑现→突破。若中国调停进展→回落 |
| Gold+央行 | -3.51% + 土耳其卖26吨 | 动量反转+央行端减仓。黄金不是有效对冲。但注意: 央行抛售可能是短期行为 |
| 4/6最后通牒 | 2天后到期 | 升级催化剂。但伊朗→中国外交可能改变Trump的计算。若中国介入→Trump可能推迟行动 |
| 指数 | 收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| S&P 500(昨收) | 6,575.32 | +0.72% |
| Nasdaq(昨收) | 21,840.95 | +1.16% |
| Dow Jones(昨收) | 46,565.74 | +0.48% |
| Russell 2000(昨收) | 2,512.37 | +1.63% |
油$110+权益跌+Gold跌=滞胀恐惧深化。但10Y涨幅收窄=避险买盘开始对冲通胀推升。市场在消化: ①供应双重打击(伊朗+俄罗斯) ②4/6最后通牒(2天) ③伊朗→中国新外交变量。三个信号方向不一致=方向待确认。
短线(今晚开盘): ES-1.69%暗示偏弱开但在区间内(支撑6,450-6,500)。能源板块大概率补涨(昨-3.7% vs 油+10%严重不匹配)。科技承压。若伊朗-中国外交有进展→情绪可能快速反转。
中线: 供应双重打击(伊朗+俄)在强化通胀基本面。若油持续$105+且4/6最后通牒兑现→熊市。但中国调停是新的缓和路径——需跟踪。
| 指数 | 收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证(收盘) | 3,919.29 | -0.74% |
| 深成指(收盘) | 13,486.94 | -1.6% |
| 科创50(收盘) | 1,262.18 | -2.77% |
概率加权: SPX约6,180 / 上证约3,820 / Brent约$109
熊市概率(45%)首次超过基准(40%)。但伊朗→中国外交是不确定性最大的变量——若有突破→概率可能快速反转。
若只看油$110→熊市概率应更高。但伊朗→中国外交变量使缓和概率不能进一步下调。两个方向的催化剂共存
| 触发条件 | 含义 | 操作 |
|---|---|---|
| 4/6最后通牒兑现(打能源设施) | 区间上沿突破→熊市 | 大幅降低成长暴露，提高能源与防御权重 |
| 中国调停取得实质进展(安全保障协议) | 缓和方向→可能快速反转 | 提高成长暴露(尤其A股)，降低能源对冲 |
| 4/6无实质行动+油回落至$105以下 | 区间延续 | 维持当前暴露倾向 |
| 俄出口持续恶化+油$115+ | 供应双重打击深化 | 进一步降低成长暴露 |
| 条件 | 操作 |
|---|---|
| 能源暴力补涨/科技温和跌 | 板块轮动(区间内)。维持偏防守+能源对冲 |
| 全面下跌(连能源也跌) | 风险偏好极端恶化。降低所有暴露 |
| ES反弹+伊朗-中国外交进展 | 缓和交易。关注但不急于追涨 |
| 条件 | 操作 |
|---|---|
| 实质打击+中国调停无果 | 油$120+。熊市确认 |
| 无行动+中国调停推进 | 缓和概率上升。提高成长暴露 |
| 无行动+中国也无进展 | 区间延续。维持 |
ES-1.69%接近支撑(6,450-6,500)。油$110三重驱动→能源今晚大概率补涨(昨-3.7%严重不匹配)。Gold对冲失效→能源方向替代。但伊朗→中国如有突破→缓和交易可能快速启动。
指数下行保护。能源方向是当前最有效对冲
A股-0.74%远抗跌(vs韩-4.47%)。伊朗向中国寻求安全保障→若中国成为调停方，A股的相对优势可能扩大。4/3关注: 外交部后续表态+油$110传导+能源概念联动。